Effetto Dazi in un economia aperta

1. Introduzione generale

   L'adozione di dazi doganali rappresenta un rilevante strumento di politica commerciale, particolarmente incisivo nel contesto di un'economia aperta. Recenti sviluppi, come il pacchetto tariffario promosso dall'amministrazione Trump, hanno riacceso l'interesse degli economisti sul ruolo delle tariffe in ambito macroeconomico. Tali misure, sebbene motivate politicamente dalla necessità di proteggere la produzione domestica e riequilibrare la bilancia commerciale, generano effetti complessi e interdipendenti che coinvolgono tanto il paese che li impone quanto quello che ne è destinatario. L’analisi che segue si fonda sul modello IS-LM-PC esteso all'economia aperta.

2. Quadro teorico: il modello IS-LM-PC

         All’interno di un’economia aperta, la determinazione della produzione di equilibrio può essere formalizzata come segue:

Y = C(Y - T) + I(Y, r + x) + G + NX(Y, Y*, ε)

Dove:

• Y rappresenta il reddito nazionale

• C(Y - T) è la funzione di consumo, dipendente dal reddito disponibile

• I(Y, r + x) indica gli investimenti, funzione decrescente del tasso d’interesse reale (r) maggiorato del premio per il rischio (x)

• G è la spesa pubblica

• NX è la funzione delle esportazioni nette, dipendente negativamente da Y, positivamente da Y* (reddito estero) e dal tasso di cambio reale ε

      Tale formulazione consente di analizzare, in maniera sistematica, gli effetti diretti e indiretti di politiche protezionistiche.

3. Effetti sul paese che introduce i dazi

a) Dinamica di breve periodo

       L’introduzione di dazi sulle importazioni determina un incremento dei prezzi relativi dei beni esteri, riducendo il volume delle importazioni (IM). A parità di esportazioni (X), ciò comporta un aumento delle esportazioni nette (NX), con conseguente traslazione verso destra della curva IS.

L’effetto iniziale è un'espansione della domanda aggregata che spinge la produzione oltre il livello potenziale (Y > Yn), generando pressioni inflazionistiche. Secondo la curva di Phillips, l’inflazione effettiva tende a superare quella attesa in funzione dell’output gap.

b) Risposta di politica monetaria

    La banca centrale, nell’ambito di un regime di targeting dell’inflazione, reagisce aumentando il tasso d’interesse reale al fine di contenere l’eccesso di domanda. L’aumento di r contrae l’investimento privato e riporta l’economia verso l’equilibrio di medio periodo (Y = Yn), ma con un livello di tasso reale superiore (r > rn).

c) Implicazioni di medio-lungo periodo

       Nel lungo termine, l’effetto netto delle tariffe risulta tendenzialmente neutro sul livello della produzione, mentre permangono distorsioni nei prezzi relativi e una maggiore inflazione. Le risorse vengono deviate verso settori meno efficienti, con implicazioni negative in termini di produttività totale dei fattori.

4. Effetti sul paese che subisce i dazi

a) Impatto di breve periodo

    Il paese esportatore subisce una contrazione delle esportazioni nette (X ↓), che determina una traslazione verso sinistra della curva IS. Ciò comporta un output gap negativo (Y < Yn), con conseguente rallentamento inflazionistico o, in casi estremi, deflazione.

b) Politiche correttive

    In tale contesto, la banca centrale può attuare una politica monetaria espansiva, riducendo i tassi d’interesse reali. Se ciò non è sufficiente, possono essere adottate misure fiscali espansive, o si può fare affidamento su meccanismi di aggiustamento del tasso di cambio per ristabilire la competitività.

c) Dinamiche strutturali

    Nel medio periodo, il sistema economico può adattarsi attraverso una riallocazione settoriale delle risorse. Tuttavia, ciò implica costi transitori in termini di disoccupazione, perdita di capitale umano specifico e possibile ampliamento dei divari regionali.

5. Implicazioni sistemiche e geopolitiche

       Un’escalation tariffaria tra economie avanzate tende a minare la fiducia nei meccanismi multilaterali di risoluzione delle controversie commerciali. Le guerre commerciali, oltre ad aumentare la volatilità dei mercati finanziari, incidono negativamente sulle catene globali del valore, ostacolando la trasmissione di innovazione e la specializzazione produttiva.

        Nel caso analizzato, la reazione dei mercati a seguito del pacchetto tariffario statunitense ha incluso:

• indebolimento del dollaro

• rialzo dei tassi sui titoli sovrani

• allargamento degli spread creditizi

• riorientamento verso asset rifugio (Treasury, oro)

6. Effetti microeconomici e redistributivi

     L’incremento dei dazi comporta un aumento dei prezzi all’importazione, che può essere parzialmente o totalmente trasferito sui consumatori. Il pass-through, nel caso americano, si è dimostrato prossimo al 100%, determinando un effetto regressivo sul potere d’acquisto dei nuclei familiari a basso reddito.

Per le imprese, l’incremento dei costi delle materie prime e dei semilavorati importati può tradursi in una riduzione dei margini di profitto o in una contrazione dell’occupazione. In parallelo, l’aumento dell’inflazione può innescare effetti di secondo livello sui salari, con rischi di spirali prezzo-salari in un contesto di rigidità del mercato del lavoro.

7. Considerazioni conclusive

        L’adozione di dazi in un contesto di economia globalizzata può comportare effetti complessi e talvolta controintuitivi. Sebbene nel breve termine il paese che introduce la misura possa beneficiare di un'espansione del reddito, i costi in termini di inflazione, inefficienze allocative e tensioni commerciali possono sovrastare tali benefici nel medio-lungo periodo.

Il modello IS-LM-PC consente di cogliere queste dinamiche in modo strutturato, evidenziando la necessità di coordinamento tra politiche monetarie, fiscali e commerciali in un contesto di interdipendenza globale.